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  2025 年，我们国家新能源汽车市场在税收优惠延续、以旧换新补贴加码等多重政策激励下保持强劲增长，全年新车销量渗透率稳步提升至 50%左右。随着行业逐步进入市场化发展阶段，下游客户对动力电池的成本与性价比要求日益提高，磷酸铁锂电池凭借其高安全性、长循环寿命和显著的成本优势，在新能源乘用车领域的应用进一步扩大。

  同时，车网互动技术的推广和动力电池新国标的落地，倒逼电池及正极材料企业加速技术迭代，高压实密度、高动力学性能的磷酸铁锂材料需求旺盛，为公司核心产品提供了持续增长的市场空间。

  深圳市德方纳米科技股份有限公司通过了《关于对外投资暨签订绿色磷基新能源材料产业链一体化项目投资协议的议案》，经友好协商，公司拟与禄劝彝族苗族自治县人民政府签订《禄劝德方纳米绿色磷基新能源材料产业链一体化项目投资协议》，公司拟在禄劝彝族苗族自治县投资新建“禄劝德方纳米绿色磷基新能源材料产业链一体化项目”，项目新建年产30万吨磷酸盐正极材料项目及年产27万吨硝酸配套项目，项目计划总投资金额63亿元。

  1.项目名称：禄劝德方纳米绿色磷基新能源材料产业链一体化项目（以下简称“项目”）。

  2.建设规模及内容：新建年产 30 万吨磷酸盐正极材料项目，计划投资金额 60 亿元（其中固定资产投资金额 42 亿元）；新建年产 27 万吨硝酸配套项目，计划投资金额 3 亿元（其中固定资产投资金额 2.1 亿元）。项目计划总投资金额 63 亿元。

  3.建设地点及用地规模：项目建设地点位于云南禄劝产业园区内。用地规模约 1500 亩，具体以自然资源主管部门最终供地方案为准。

  项目建设周期 24 个月。项目建设以甲乙双方一同确定的开工建设之日起计算周期，若因手续审批办理或其他非乙方因素导致项目无法按时开工建设的，经双方协商一致项目完成时间相应顺延。

  纳米磷酸铁锂是公司的核心基础产品，也是当前锂离子电池主流正极材料之一。公司作为国内较早实现纳米磷酸铁锂产业化的企业，依托独创的“自热蒸发液相合成法”构建了显著的工艺壁垒。该技术路线可实现材料离子级均匀混合，在成分配比精准可控、粒径分布均一、批次稳定性及成品率等维度具备综合优势，同时兼具低能耗与长循环性能突出的特点。

  近年来，公司针对动力与储能场景的差异化需求持续推进产品迭代升级。在动力领域，新型号产品聚焦高压实密度与高动力学性能，满足快充与高容量两大核心诉求；在储能领域，新产品可实现万次以上超长循环寿命，从全寿命周期角度明显降低储能电站度电成本，进一步巩固了产品在长循环经济性上的竞争优势。

  磷酸锰铁锂是在磷酸铁锂晶格中引入锰元素形成的新一代磷酸盐系正极材料，被视为动力电池正极材料的重要升级方向。磷酸锰铁锂具有以下突出优势：

  1）高单位体积内的包含的能量：相较于磷酸铁锂，磷酸锰铁锂的一次颗粒更小，电压平台更高，使得理论单位体积内的包含的能量提升 15%—20%；

  2）优异的低温性能：磷酸锰铁锂为橄榄石型晶体结构，拥有非常良好的离子传导性和稳定能力，此外，公司采用“液相法”工艺生产磷酸锰铁锂，均一性更优，从而在低温度的环境下保持较好的性能；

  3）高安全性：相较于三元材料，磷酸锰铁锂的橄榄石型晶体结构使其在高温条件下不易坍塌，安全性大幅度的提高。同时，高稳定的晶格能为电池提供更长的循环寿命；

  4）低成本：磷酸锰铁锂电池与磷酸铁锂电池相比，有明显的瓦时成本优势；相对于三元锂电池，磷酸锰铁锂因不含镍、钴等贵金属，成本优势更大。

  磷酸锰铁锂的上述优势使其在动力电池领域具备更强的市场竞争力，能够很好的满足动力电池客户对单位体积内的包含的能量、低温性能等指标日益提升的需求，未来有望成为动力电池领域的主流材料之一。公司采用“液相法”工艺和“涅甲界面改性技术”等自主研发的独特工艺技术，有效解决了磷酸锰铁锂的产业化难题，经过了多轮的测试验证和性能优化提升，产品在低温性能、循环寿命、单位体积内的包含的能量、放电功率等关键指标上处于领头羊，被评为广东省名优高新技术产品。公司的磷酸锰铁锂产能规模领先，具备批量化生产能力，并已率先装车，正式开启商业化应用进程。

  增强剂是公司布局高性能添加剂材料，其作为一款正极补锂材料，旨在从体系层面提升锂电池的单位体积内的包含的能量与全生命周期性能。公司的补锂增强剂可应用于各种体系的锂离子电池正极材料。补锂增强剂通过在电池首次充放电过程中释放活性锂，显著补偿锂电池在早期循环中的活性锂损失，并预存额外锂；同时释放活性氧重构 SEI 膜，从而增强离子输运、降低界面阻抗、强化结构稳定；该补锂方式通过三级作用和响应，最终极大地提升了电池的单位体积内的包含的能量，使其在保证安全性和兼顾经济成本的同时，明显提高电池的循环性能及低温、快充等电化学动力学性能。

  1）高适配性：可应用于各种体系的锂离子电池正极材料，在搅浆环节与正极材料一起混合使用，工艺兼容性好；

  2）高补锂效率：公司通过“润炼”技术进行纳米液相合成补锂增强剂，获得高纯均一的补锂材料，具有更高的补锂容量、更低的无效可逆容量，最终实现高补锂效率；

  3）多功能性：公司的补锂增强剂通过在电池体系中同时补充活性锂和改造SEI 膜，实现除单一补锂功能以外的多功能性，包括大幅度的提高电池的循环性能、日历寿命和单位体积内的包含的能量，同时能改善低温性能以及快充性能，提升电芯能效，降低电池自放电，提升体系安全性等多重功效；

  4）超高的性价比：公司的补锂增强剂通过提升电池单位体积内的包含的能量、循环寿命、日历寿命、储能能效及电化学动力学等性能，大幅度提升电池全生命周期收益，降低电池全生命周期成本，具有高性价比。

  凭借独特的技术，公司的补锂增强剂以极致功效革新行业补锂技术，可用于包括圆柱、软包、方形及刀片电池在内的全系列电池种类，同时支持快充，适用于包括电动汽车、储能系统在内的多种应用领域。公司的补锂增强剂产品已通过多家核心客户的验证，并已实现批量出货应用，产品性能和产业化进度处于行业领先水平。

  本次对外投资是公司基于当前市场环境及中长期战略发展规划等做出的决策，有利于各方充分的发挥各自的资源和优势，抓住新能源汽车动力电池和储能市场的发展机遇，逐步扩大产能规模，打造公司一体化成本优势，满足下游客户的市场需求，逐步提升公司的综合竞争优势，提升公司的市场之间的竞争地位，符合公司的发展的策略规划和全体股东的利益。

  由于项目的建设实施需要一定的周期，预计短期内不会对公司业绩产生重大影响，协议的履行对公司业务独立性不构成影响。本次投资项目对公司长期收益的影响主要根据具体投资方案的执行情况、项目的实施情况、行业市场的发展状况等。

  2025 年，全球及中国新能源汽车市场在政策与市场的双轮驱动下，保持了快速地增长态势，产业转型升级步伐显著加快。根据全年数据综合来看，以旧换新、税收优惠等政策效应在下半年持续释放，有效激发了消费潜力，使中国新能源汽车市场渗透率迈上新台阶。根据中国汽车工业协会数据，2025年，我国汽车产销分别完成 3453.1 万辆和 3440 万辆，同比分别增长 10.4%和 9.4%，其中新能源汽车产销分别完成 1662.6 万辆和 1649 万辆，同比分别增长 29%和 28.2%。

  2025 年，汽车出口709.8 万辆，同比增长 21.1%，其中新能源汽车出口 261.5 万辆，同比增长 103.7%，中国新能源汽车品牌的国际竞争力持续增强。下游整车的旺盛需求强力带动了动力电池市场的繁荣。

  根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2025 年 1-12 月，我国动力和储能电池累计产量为 1755.6GWh，累计同比增长60.1%；累计销量为1700.5GWh，累计同比增长 63.6%。其中，动力电池累计销量为 1200.9GWh，占总销量的70.6%，累计同比增长 51.8%；国内动力电池累计装车量 769.7GWh，累计同比增长 40.4%。其中磷酸铁锂电池累计装车量 625.3GWh，占总装车量的 81.2%，累计同比增长 52.9%。

  2025 年是国家新能源汽车免征车辆购置税政策（2023 年第 10 号公告）执行的最后一年，抢抓政策红利窗口期的消费行为在下半年尤为突出。同时，2025 年初发布的《关于2025 年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》贯穿全年，其对报废旧车及置换购买新能源车的补贴力度持续拉动内需。

  此外，由国家发展改革委等四部门推动的《关于加强新能源汽车与电网融合互动的实施建议》在 2025 年进入实质性落地阶段，长三角、珠三角等地区车网互动示范城市的建设，以及动力电池循环寿命、快充安全等新国标的推进，促使行业在全年发展中更看重技术升级与智能化水平提升。

  2025 年，全球储能市场在能源转型、电力系统变革与新兴需求爆发的多重驱动下，实现了规模与增速的共振，正式迈入规模化、市场化发展的新阶段。全球市场呈现出“需求多点开花、增长动力分化、区域格局重塑”的鲜明特征，中国、美国、欧洲三大核心市场引领增长，新兴市场蓄势待发，共同构成了一个充满了许多活力且竞争非常激烈的全球产业图景。据 SMM 统计，2025 年全球储能电芯出货达601.81GWh，同比增长 92.87%。

  根据 CNESA DataLink 全球储能数据库的不完全统计，截至2025 年12 月底，中国电力储能累计装机规模 213.3GW，同比增长 54%，以锂电池为代表的新型储能实现跨越式增长，新型储能累计装机占比超过 2/3；截至 2025 年 12 月底，中国新型储能累计装机规模达到144.7GW，同比增长85%；中国新增新型储能累计装机规模首次突破 100GW，累计装机规模是“十三五”时期末的45倍。以磷酸铁锂为代表的锂离子电池技术凭借其综合性能与成本优势，已确立并巩固了在电化学储能领域的绝对统治地位。2025 年，我国储能政策体系完成了从“强制配储”到“市场驱动”的根本性转向。

  国家层面，2月发布的发改价格〔2025〕136 号文取消了新能源项目强制配储要求，推动储能独立参与电力市场；9月出台的《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027 年）》设定了到2027 年装机规模突破1.8亿千瓦的量化目标，为行业提供了清晰的增长路径。地方层面，22 个省市累计出台56 条支持政策，重点围绕容量电价、扩大峰谷价差和直接财政补贴进行机制创新，如安徽对独立储能项目按0.1-0.2 元/千瓦时给予放电补贴，明显提升了项目经济性。在市场化机制激励下，国内新型储能招标规模大幅度增长，项目落地动能强劲。同时，中国强大的产业链使其成为全世界储能产品的供给中心。美国市场在2025年的增长呈现出鲜明的“需求侧爆发”特征，AI 数据中心配储成为核心增长引擎。

  欧洲市场的增长则源于“供给侧调节”与“用户侧经济性”的双重驱动。除中美欧三大市场外，新兴市场正成为全世界储能需求新的增长极，印度、中东、东南亚等地区基于能源安全、电力普及和可再次生产的能源发展的需求，储能规划与招标规模迅速增加。三大市场不同的驱动逻辑，共同勾勒出全球储能行业复杂而充满了许多活力的发展图景。未来，全球市场的增长将愈发依赖于各区域电力市场化改革的深度、对长时储能等新技术的接纳程度，以及企业在应对贸易壁垒与拓展新兴市场方面的战略布局。

  受益于新能源汽车和储能两大下游产业的强力拉动，2025 年正极材料行业继续保持高速发展形态趋势，产销量创新高，增速位居锂电产业链各环节前列，技术路线分化与升级特征明显。高工产研锂电研究所（GGII）调研显示，2025 年中国锂电正极材料出货量达 502.5 万吨，同比激增50%，较2023 年248万吨实现翻倍；得益于在动力电池和储能领域的成本与安全性双重优势，磷酸铁锂材料主导地位稳固，出货 387 万吨，同比增长 58%，占比 77.4%。2025 年是正极材料技术迭代加速的一年。

  为满足下游对更高单位体积内的包含的能量、更快充电速度的需求，高压实密度、高动力学性能的磷酸铁锂材料慢慢的变成为市场主流，并持续拓宽应用场景。同时，磷酸锰铁锂、补锂增强剂等新型正极材料及其辅助材料，在 2025 年完成了更多规模化应用的验证，为锂电池性能的进一步突破提供了新路径，成为行业重要的潜在增长点。

  2025 年，行业对ESG（环境、社会和公司治理）的重视程度达到新高度。低碳制造技术在生产的全部过程中得到更广泛应用，同时，电池回收与正极材料闭环回收技术取得关键突破，不仅降低了原材料供应风险，也推动正极材料行业加速向绿色化、循环经济模式转型，产业链的可持续发展基础更加坚实。

  1.本协议涉及项目的实施尚需政府部门立项核准及报备、用地审批、土地招拍挂、环评审批、节能审查和施工许可等前置审批手续，项目建设、投产及生产等需要一定的时间，如因国家或地方有关政策调整、项目审批等实施条件因素发生明显的变化，该项目的实施有几率存在变更、延期、中止或终止的风险。

  2.本次投资项目是公司基于当前市场环境及中长期战略发展规划等做出的决策，但项目建成并完全投产后，实际达成情况及达成时间受国家政策、法律和法规、行业宏观环境、市场开发、经营管理、产能及利用等方面的影响，尚存在不确定性。

  3.由于项目的建设实施需要一定的周期，预计短期内不会对公司业绩产生重大影响。

  4.本次项目投资规模较大，资产金额来源为公司的自有和自筹资金等，资金能否按期到位存在不确定性，投资、建设过程中的资金筹措、融资渠道的通畅程度将使公司承担一定的资金财务风险，在项目建设过程中存在资金筹措无法及时到位而导致项目无法实施的风险。

  5.投资协议中的项目投资金额、项目建设周期等为预估值，尚存在不确定性，不代表公司对未来业绩的承诺，公司将根据经营计划、资金情况及协议条款按计划实施。

  2025 年，全球新能源汽车与储能产业延续高景气度，为公司发展提供了广阔的市场空间。公司紧抓行业发展机遇，以技术创新为核心驱动力，扎实推进各项战略部署，在关键材料领域取得重要突破。第四代高压实密度磷酸铁锂材料持续放量，市场渗透率稳步提升，巩固了公司在高压密市场的领头羊；前沿产品第五代超高压密材料产业化进程加速，为下一代电池单位体积内的包含的能量提升储备核心动能。

  面对行业深度变革，公司将管理重心向纵深推进，通过工艺革新与数智化升级，实现全链条成本控制体系的系统化构建，运营韧性与效率明显地增强。在可持续发展领域，公司绿色实践取得实质性突破，Wind ESG评级跃升至“AA”级，标志着公司高质量、可持续的发展路径获得长期资金市场高度认可。2025 年，新能源材料行业仍处于周期性调整阶段，市场之间的竞争激烈，原材料价格震荡给产业链经营带来持续压力。

  面对复杂的市场环境，公司主动应变、精准施策，聚焦“技术降本、精益管控、产品升级”三大战略支点，推动经营质量稳步改善。报告期内，公司基本的产品磷酸盐系正极材料产量28.58万吨，同比增长 20.76%，销量 28.00 万吨，同比增长 24.04%，产销量实现稳健增长，实现营业收入87.16亿元，同比增长 14.50%，实现归属于上市公司股东的净利润-8.21 亿元，同比实现较大减亏。

  公司持续推进产品迭代、降本增效、工艺优化与供应链精细化管理等一系列举措，努力改善经营情况，并推动毛利率自 2025 年第三季度起逐步改善，经营表现呈现逐步修复、持续向好的态势，为穿越周期、实现更高质量发展奠定了坚实基础。报告期内，公司开展的主要经营管理工作如下：

  公司坚持以科学技术创新作为穿越产业周期的核心动力，深度聚焦关键材料领域的技术攻关与前沿布局。报告期内，公司持续聚焦关键研发战略，重点围绕第四代、第五代磷酸铁锂、磷酸锰铁锂及补锂增强剂等下一代核心材料构建技术矩阵。第四代高压实密度产品凭借显著的性能优势，出货量及占比持续提升；第五代超高压密材料验证进展顺利，为抢占下一代电池技术高地奠定基础。通过构建“量产、开发、预研”的梯次研发体系，公司不断夯实核心技术壁垒，巩固在正极材料领域的技术引领地位。报告期内，公司新增申请专利 84 项，其中发明专利 84 项，新增授权专利 75 项，其中发明专利70 项，实用新型专利 5 项，技术创新成果丰硕。

  面对激烈的市场之间的竞争与原材料价格波动，公司深入推动全价值链的精益管理变革，将降本增效从“点状改善”向“系统化能力”转变。公司依托 MOM 制造运营管理平台，打通研发、采购、生产、销售各环节数据壁垒，构建数智化决策体系，持续优化工艺路线与供应链结构，实现关键降本项目的深度突破。

  在费用管控方面，公司强化预算刚性约束与动态监控机制，提升效率，期间费用率同比下降，精细化管理红利逐步释放。组织效能方面，公司以目标与结果为导向，优化组织架构，并通过实施 2025 年员工持股计划，将核心骨干利益与公司长期发展深度绑定，有效激发了组织活力和创造力，为公司在周期底部蓄力前行提供了坚实的人力资源保障。

  公司紧密把握市场需求演进趋势，深入推动“一核引领、多元突破”的产品战略，加速高的附加价值新产品从“技术优势”向“市场优势”转化。在核心产品磷酸铁锂领域，公司通过第四代产品的大规模应用与第五代产品的前瞻性研发突破，持续巩固市场基本盘。在新增长曲线方面，公司磷酸锰铁锂第一代产品实现批量稳定供货，第二代高性能产品客户验证进展顺利；补锂增强剂业务商业化进程加速，在快充、长寿命储能及半固态电池等前沿应用场景中，已获得多个客户独家定点并实现稳定订单交付，新产品收入占比逐步提升，展现出强劲的成长潜力。

  公司将国家“双碳”战略深度内化为企业核心竞争力，系统性地推进绿色低碳转型。报告期内，公司围绕“节能、降本、减碳”三位一体的目标，加速推进曲靖基地屋顶光伏等绿色能源应用，深化节能工艺开发，推动单位产品生产能耗与碳排放量下降，实现环境效益与经济效益的协同增长。在ESG治理方面，公司坚持高标准、严要求，通过发布可持续发展报告，全面披露公司在环境、社会及治理领域的实践成果。凭借在可持续发展领域的卓越表现，公司 Wind ESG 评级由“A”级跃升至“AA”级，连续两年实现提升，并再次获评“上市公司 ESG 价值传递奖”，彰显了公司高水平发展的成色，也为公司赢得了更多国际主流客户的认可与长期资金市场的青睐。

  此报告为摘录部分，定制化编制政府立项审批备案、资产转让并购、合资、资产重整、IPO募投可研、国资委备案、ODI备案、银行贷款、能评环评、产业基金融资、内部董事会投资决策等用途可行性研究报告可咨询思瀚产业研究院。

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